一直以來(lái)股權(quán)結(jié)構(gòu)都是難上加難的
要想設(shè)計(jì)出容易獲得投資人青睞的投資股權(quán)結(jié)構(gòu)，我們要從兩個(gè)方面著手：
一是投資人看重企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的重要要素；
二是中小企業(yè)在融資過(guò)程中股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)原則：防止大權(quán)旁落。
投資人看重企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的哪些？
要設(shè)計(jì)出投資人青睞的股權(quán)結(jié)構(gòu)，首先我們知道投資人看重中小企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的哪些要素?？偨Y(jié)起來(lái)，投資人要投資一家企業(yè)，對(duì)于股權(quán)結(jié)構(gòu)的考察，主要?dú)w于以下三個(gè)要素：
1是否有靠譜、格局大、凝聚力的創(chuàng)始人
很多中小企業(yè)為了吸引投資人，在網(wǎng)上查找各種商業(yè)計(jì)劃書(shū)的模板，然后挑燈夜戰(zhàn)幾晚，寫(xiě)出自認(rèn)為可以吸引投資人的“商業(yè)計(jì)劃書(shū)?？墒聦?shí)上，投資人拿到商業(yè)計(jì)劃書(shū)后，往往不會(huì)看
你激動(dòng)人心的項(xiàng)目介紹和市場(chǎng)分析，而是直接跳到股權(quán)結(jié)構(gòu)這一塊仔細(xì)查看。
為何投資人要直接查看企業(yè)的“股權(quán)結(jié)構(gòu)”?因?yàn)橥ㄟ^(guò)股權(quán)結(jié)構(gòu)可以看到企業(yè)創(chuàng)始人的胸懷與格局。
對(duì)此，股權(quán)專(zhuān)家建議：創(chuàng)始人作為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的核心，應(yīng)持有企業(yè)控股權(quán)和相對(duì)控股權(quán)。
2保證合伙人經(jīng)驗(yàn)與融資項(xiàng)目契合
如今是一個(gè)“合伙闖天下”的時(shí)代，所以企業(yè)在設(shè)計(jì)股權(quán)結(jié)構(gòu)時(shí)，要突出“合伙人”式的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，合伙人的持股比例直接反映出一個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)是否對(duì)企業(yè)的發(fā)展有清晰的認(rèn)識(shí)。
比如，某技術(shù)產(chǎn)品導(dǎo)向?yàn)榈暮诵牡钠髽I(yè)，核心股東應(yīng)是銷(xiāo)售合伙人合適還是技術(shù)合伙人合適。
對(duì)此，股權(quán)專(zhuān)家建議：在設(shè)計(jì)股權(quán)結(jié)構(gòu)時(shí)，要根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)，科學(xué)合理地評(píng)估每個(gè)合伙人的優(yōu)勢(shì)和價(jià)值。要保證合伙人的背景及經(jīng)驗(yàn)與融資項(xiàng)目相契合。
3預(yù)估未來(lái)成長(zhǎng)瓶頸，設(shè)立股權(quán)激勵(lì)期權(quán)池
對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，預(yù)留期權(quán)池習(xí)以為常。所謂期權(quán)池，就是企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期預(yù)留出來(lái)的一部分股權(quán)。對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)，看到你的股權(quán)結(jié)構(gòu)里有預(yù)留期權(quán)池，那就說(shuō)明你對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展的
預(yù)判是合理的。
如果企業(yè)的股權(quán)已經(jīng)全部分完，就會(huì)導(dǎo)致如果以后入職的高級(jí)人才要求股份卻沒(méi)有可分配的股權(quán)，而不得不稀釋原始創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的股份的情況，這對(duì)企業(yè)的發(fā)展非常不利。投資人肯定不愿
意投資這樣沒(méi)有未來(lái)的企業(yè)。
對(duì)此，股權(quán)專(zhuān)家建議：在股權(quán)結(jié)構(gòu)里預(yù)留10%、20%作為期權(quán)池。企業(yè)在發(fā)放期權(quán)時(shí)，把期權(quán)的較大份額分給那些對(duì)企業(yè)發(fā)展至關(guān)重要、貢獻(xiàn)比較突出的員工。
4股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)原則：防止大權(quán)旁落
對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為不理想的股權(quán)結(jié)構(gòu)就是：企業(yè)創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)對(duì)企業(yè)失去控股權(quán)，但令人感到遺憾的是，很多中小企業(yè)至今對(duì)這一點(diǎn)沒(méi)有深刻的認(rèn)識(shí)。
在很多中小企業(yè)創(chuàng)始人看來(lái)，只要能拿到融資，控股權(quán)可要可不要，以至于為企業(yè)以后的經(jīng)營(yíng)埋下了隱患。所以，中小企業(yè)在融資時(shí)，除了考慮上述投資人注重的股權(quán)結(jié)構(gòu)因素，還要遵
循的一大原則就是—保持控股權(quán)。
中小企業(yè)創(chuàng)始人之所以要保持企業(yè)的控股權(quán)，其實(shí)是為了保護(hù)自己的利益。要知道，很多中小企業(yè)創(chuàng)始人在創(chuàng)業(yè)時(shí)除了想掙錢(qián)外，還投入了自己的理想，希望能做出一番事業(yè)。而對(duì)于投
資人來(lái)說(shuō)，他們?cè)敢鉃槟愕钠髽I(yè)投資，純粹是為了賺錢(qián)。
對(duì)此，股權(quán)專(zhuān)家建議：保持對(duì)企業(yè)的控股權(quán)。
就拿回購(gòu)股份來(lái)說(shuō)，如果后企業(yè)的盈利沒(méi)有達(dá)到和投資人的“對(duì)條件”，企業(yè)就要連本帶息回購(gòu)股份。這對(duì)于歷經(jīng)艱難將企業(yè)做大做強(qiáng)的中小企業(yè)創(chuàng)始人來(lái)說(shuō)，如同簽訂了“賣(mài)身契
”。一旦這樣的情況發(fā)生，企業(yè)的控制權(quán)就會(huì)花落別人家，而創(chuàng)始人多年辛苦的打拼可能就會(huì)前功盡棄。
不管我們當(dāng)初創(chuàng)立企業(yè)的目的是什么，為了理想，收益，亦或是為了賺錢(qián)，在融資的過(guò)程中，都不能丟掉對(duì)企業(yè)的控股權(quán)。
融資過(guò)程中，創(chuàng)業(yè)者應(yīng)如何做：
1保持的控股權(quán)
在融資過(guò)程中，中小企業(yè)要掌握企業(yè)的控股權(quán)，而不是相對(duì)控股。如果投資人對(duì)這一點(diǎn)提出異議，我們建議中小企業(yè)放棄這次融資，或是以較好的價(jià)錢(qián)將企業(yè)全部轉(zhuǎn)讓?zhuān)缓笞约涸?/p>
重敲鑼鼓另開(kāi)張。
2分段融資，將股權(quán)逐步攤薄本
中小企業(yè)在融資的過(guò)程中，為了保持的控股權(quán)，可以采用分段融資的方式，將股權(quán)逐步攤薄，這樣的融資方式，一來(lái)容易成功，二來(lái)可以確保對(duì)企業(yè)的控制權(quán)，而且只要成功融資一
次且項(xiàng)目有發(fā)展?jié)摿?，就可以?shí)現(xiàn)一次股權(quán)的溢價(jià)和升值。
后，我們還有一點(diǎn)要提醒大家，如果你的企業(yè)占據(jù)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在融資時(shí)就擁有了主動(dòng)權(quán)，只要你不放棄控股權(quán)，那么一般情況下投資方是可以接受的。但如果你的企業(yè)在技術(shù)或知識(shí)產(chǎn)
權(quán)方面不具備任何優(yōu)勢(shì)，那么一味地堅(jiān)持企業(yè)的控股權(quán)其實(shí)也沒(méi)太大的益處。
所以，中小企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)，既要遵循保持控股權(quán)的原則，又要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況適當(dāng)取舍。
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