1、期貨交割的定義：交割是指期貨合約到期時(shí)，按照期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該合約所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，或者按照規(guī)定結(jié)算價(jià)格進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。
2、按照交割載體的不同，可以分為現(xiàn)金交割和實(shí)物交割：現(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及公布的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)未平倉期貨合約的過程，如中國金融期貨交易所的股指期貨合約；實(shí)物交割是指合約到期時(shí)，根據(jù)期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該期貨合約所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉期貨合約的過程，如鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海期貨交易所、上海國際能源交易中心的商品期貨合約。
一、案例事實(shí)：
2012年12月13日，B期貨公司（被告）與A公司（原告）簽訂了《期貨經(jīng)紀(jì)合同》。合同約定：原告委托被告按照原告交易指令為原告進(jìn)行期貨交易；被告接受原告委托，并按照原告交易指令為原告進(jìn)行期貨交易，其中關(guān)于交割方面的約定為交割通知、交割貨款的交收、實(shí)物交付及交割違約的處理辦法，按照相關(guān)期貨交易所和被告的交割業(yè)務(wù)規(guī)則執(zhí)行。
2017年2月28日，A公司持有的jd1703合約為8手，B期貨公司按照大連商品交易所交割規(guī)則規(guī)定，雞蛋合約進(jìn)入交割月份持倉限額為5手，超出限倉部分期貨公司有權(quán)根據(jù)交易所規(guī)則進(jìn)行強(qiáng)平處理，故B期貨公司對(duì)A公司持倉jd1703合約強(qiáng)平3手。
2017年3月2日，該5手雞蛋按照交易所交割規(guī)則成功配對(duì)，配到的交割廠庫是C廠庫。5手雞蛋按交易所交割規(guī)則如期轉(zhuǎn)到A公司名下，并自動(dòng)注銷成為現(xiàn)貨。A公司事后覺得廠庫距離比較遠(yuǎn)，加上運(yùn)輸費(fèi)用成本相對(duì)較高，于是跟C廠庫溝通，想讓廠庫幫忙注冊(cè)倉單，把雞蛋再通過期貨市場(chǎng)賣出去，但由于回購價(jià)格沒談攏，A公司與廠庫未能達(dá)成一致意見。
2017年4月A公司到廠庫提貨，廠庫告知因A公司未按照交易所交割規(guī)則在規(guī)定時(shí)間內(nèi)辦理提貨，雞蛋已經(jīng)處理掉了。因此A公司對(duì)本次交割損失向法院提起訴訟。
二、爭(zhēng)議焦點(diǎn)：
1、B期貨公司在交割月份的強(qiáng)平行為是否違約；
2、B期貨公司是否存在交割違約行為。
三、判決結(jié)果：
1、B期貨公司在交割月的強(qiáng)平行為合法有效；
2、B期貨公司不存在交割違約的行為。
四、案例分析：
1、B期貨公司在交割月的強(qiáng)平行為合法有效
根據(jù)《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》第二十一條規(guī)定：“交易所實(shí)行限倉制度。限倉是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的，按單邊計(jì)算的某一期貨合約投機(jī)頭寸的數(shù)額。第二十五條規(guī)定：雞蛋期貨合約客戶持倉限額為：合約上市起300手、交割月前一個(gè)月個(gè)交易日起100手、交割月前一個(gè)月第十個(gè)交易日起30手、交割月份5手。”
因此，B期貨公司在合約交割月前的后一個(gè)交易日（2017年2月28日）對(duì)A公司強(qiáng)平3手的處理措施符合大商所規(guī)定與合同約定，不存在違約或違規(guī)行為，因此，B期貨公司無需向A公司對(duì)強(qiáng)平3手的jd1703合約的承擔(dān)違約責(zé)任。
2、B期貨公司不存在交割違約的行為。
法院認(rèn)為，期貨實(shí)物交割分為兩個(gè)階段。一是期貨清算階段，該階段系由買、賣雙方通過各自的期貨經(jīng)紀(jì)公司即會(huì)員單位在期貨交易所的交易平臺(tái)中進(jìn)行操作，主要業(yè)務(wù)是申請(qǐng)實(shí)物交割、支付貨款、發(fā)送提貨單或提貨密碼等。A公司于本案中認(rèn)可其已經(jīng)收到提貨密碼，故該階段交易已經(jīng)完成。二是實(shí)物交收階段，即現(xiàn)貨階段，期貨交易已關(guān)閉。本案中A公司是否向交割倉庫提貨系A(chǔ)公司之權(quán)利而非B公司之義務(wù)，B公司既非A公司作為買方申請(qǐng)實(shí)物交割的賣方、亦非交易所配對(duì)的指定交割倉庫，故A公司訴請(qǐng)B公司交付雞蛋25噸并承擔(dān)違約金24970元顯然缺乏事實(shí)與法律依據(jù)，法院不予支持。
五、本案思考
B公司是否為交割違約訴求的適格主體
本案中，A公司作為交割的買方，已經(jīng)在交易所完成了交割配對(duì)，其在期貨市場(chǎng)的交易已經(jīng)結(jié)束，轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨交易，就此合約，其與B期貨公司的權(quán)利義務(wù)已經(jīng)履行完成。交割配對(duì)后形成的權(quán)利義務(wù)關(guān)系屬于A公司與C廠房之間，故在本案中，A公司關(guān)于交割違約的訴訟請(qǐng)求，與B公司無關(guān)，訴求對(duì)象錯(cuò)誤，就此訴訟請(qǐng)求來說，B公司并非適格被告。
法律專業(yè)術(shù)語小知識(shí)：何為適格主體？
適格主體即當(dāng)事人適格，也稱為正當(dāng)當(dāng)事人或者合格的當(dāng)事人，是指對(duì)于特定的訴訟可以自己的名義成為當(dāng)事人的資格。適格當(dāng)事人就具體的訴訟作為原告或者被告進(jìn)行訴訟的權(quán)能，稱為訴訟實(shí)施權(quán)。具有訴訟實(shí)施權(quán)的人即是適格的當(dāng)事人。提起訴訟的當(dāng)事人未必是適格的當(dāng)事人，法院只有針對(duì)適格當(dāng)事人作出的判決才有法律意義，也只有正當(dāng)當(dāng)事人才受法院判決的拘束。對(duì)于不適格的當(dāng)事人，應(yīng)裁定駁回起訴或者更換。因此，當(dāng)事人是否適格是法院作出有效判決的前提。
1
六、思維拓展
（一）商品期貨的交割方式
目前，我國商品期貨合約均采用實(shí)物交割方式。實(shí)物交割通常包括集中交割和滾動(dòng)交割兩種。集中交割也叫一次割，是指所有到期合約在交割月份后交易日過后一次性集中交割的方式。
滾動(dòng)交割是指在合約進(jìn)入交割月以后，在交割月個(gè)交易日至交割月后交易日前一交易日進(jìn)行交割的交割方式。滾動(dòng)交割使交易者在交易時(shí)間的選擇上更為靈活，可減少儲(chǔ)存時(shí)間，降低交割成本。
無論是滾動(dòng)還是集中交割，都會(huì)受到進(jìn)入交割月前限倉制度的影響并有可能產(chǎn)生損失，超出各大交易所對(duì)不同期貨合約的限制持倉量的，將會(huì)面臨被強(qiáng)制平倉的風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)行平倉的交易損失由投資者自行承擔(dān)。相對(duì)比集中交割而言，進(jìn)入交割月的滾動(dòng)交割買方客戶風(fēng)險(xiǎn)較大，主要是某些品種面臨被動(dòng)交割，超出客戶的交割預(yù)期和盈虧目標(biāo)。
（二）交割風(fēng)險(xiǎn)
交易者面臨的交割風(fēng)險(xiǎn)主要分為兩種，一是在進(jìn)入交割環(huán)節(jié)之前，交易者面臨著持倉限額，需要根據(jù)交易所限倉制度或?qū)⒊謧}調(diào)整為規(guī)定手?jǐn)?shù)的整數(shù)倍，否則期貨公司有權(quán)采取強(qiáng)制平倉措施，被強(qiáng)平后的損失自行承擔(dān)。二是在進(jìn)入交割環(huán)節(jié)之后，臨近交割月合約買賣價(jià)差大，市場(chǎng)流動(dòng)性差，可能導(dǎo)致無法平倉，出現(xiàn)交割違約的情況，交易者將要承擔(dān)因交割違約而產(chǎn)生的全部損失以及相關(guān)的處罰。
因各大交易所對(duì)各個(gè)期貨合約品種的持倉限額不同，投資者應(yīng)當(dāng)充分了解對(duì)自己持倉的合約品種的持倉限制及交易所處理措施。小編在此為各位投資者梳理了關(guān)于五大交易所對(duì)交割限制及相應(yīng)的處理措施等相關(guān)內(nèi)容，歡迎各位讀者收閱，希望能給您的交割風(fēng)險(xiǎn)防范帶來一定的幫助~1、期貨交割的定義：交割是指期貨合約到期時(shí)，按照期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該合約所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，或者按照規(guī)定結(jié)算價(jià)格進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。
2、按照交割載體的不同，可以分為現(xiàn)金交割和實(shí)物交割：現(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及公布的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)未平倉期貨合約的過程，如中國金融期貨交易所的股指期貨合約；實(shí)物交割是指合約到期時(shí)，根據(jù)期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該期貨合約所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉期貨合約的過程，如鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海期貨交易所、上海國際能源交易中心的商品期貨合約。
一、案例事實(shí)：
2012年12月13日，B期貨公司（被告）與A公司（原告）簽訂了《期貨經(jīng)紀(jì)合同》。合同約定：原告委托被告按照原告交易指令為原告進(jìn)行期貨交易；被告接受原告委托，并按照原告交易指令為原告進(jìn)行期貨交易，其中關(guān)于交割方面的約定為交割通知、交割貨款的交收、實(shí)物交付及交割違約的處理辦法，按照相關(guān)期貨交易所和被告的交割業(yè)務(wù)規(guī)則執(zhí)行。
2017年2月28日，A公司持有的jd1703合約為8手，B期貨公司按照大連商品交易所交割規(guī)則規(guī)定，雞蛋合約進(jìn)入交割月份持倉限額為5手，超出限倉部分期貨公司有權(quán)根據(jù)交易所規(guī)則進(jìn)行強(qiáng)平處理，故B期貨公司對(duì)A公司持倉jd1703合約強(qiáng)平3手。
2017年3月2日，該5手雞蛋按照交易所交割規(guī)則成功配對(duì)，配到的交割廠庫是C廠庫。5手雞蛋按交易所交割規(guī)則如期轉(zhuǎn)到A公司名下，并自動(dòng)注銷成為現(xiàn)貨。A公司事后覺得廠庫距離比較遠(yuǎn)，加上運(yùn)輸費(fèi)用成本相對(duì)較高，于是跟C廠庫溝通，想讓廠庫幫忙注冊(cè)倉單，把雞蛋再通過期貨市場(chǎng)賣出去，但由于回購價(jià)格沒談攏，A公司與廠庫未能達(dá)成一致意見。
2017年4月A公司到廠庫提貨，廠庫告知因A公司未按照交易所交割規(guī)則在規(guī)定時(shí)間內(nèi)辦理提貨，雞蛋已經(jīng)處理掉了。因此A公司對(duì)本次交割損失向法院提起訴訟。
二、爭(zhēng)議焦點(diǎn)：
1、B期貨公司在交割月份的強(qiáng)平行為是否違約；
2、B期貨公司是否存在交割違約行為。
三、判決結(jié)果：
1、B期貨公司在交割月的強(qiáng)平行為合法有效；
2、B期貨公司不存在交割違約的行為。
四、案例分析：
1、B期貨公司在交割月的強(qiáng)平行為合法有效
根據(jù)《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》第二十一條規(guī)定：“交易所實(shí)行限倉制度。限倉是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的，按單邊計(jì)算的某一期貨合約投機(jī)頭寸的數(shù)額。第二十五條規(guī)定：雞蛋期貨合約客戶持倉限額為：合約上市起300手、交割月前一個(gè)月個(gè)交易日起100手、交割月前一個(gè)月第十個(gè)交易日起30手、交割月份5手。”
因此，B期貨公司在合約交割月前的后一個(gè)交易日（2017年2月28日）對(duì)A公司強(qiáng)平3手的處理措施符合大商所規(guī)定與合同約定，不存在違約或違規(guī)行為，因此，B期貨公司無需向A公司對(duì)強(qiáng)平3手的jd1703合約的承擔(dān)違約責(zé)任。
2、B期貨公司不存在交割違約的行為。