隨著3月下旬20G高壓鍋爐管庫存拐點出現(xiàn)，鋼廠憋庫壓力緩解，4、5月高爐開工率將會逐步反彈，鋼材產(chǎn)量有望大幅增加，進而帶動鐵礦石消耗增加。

前文分別分析了季度鐵礦供應(yīng)和需求變化，我們認為風險矛盾仍然存在，需求方面受成材高價高利潤支撐，庫存拐點顯現(xiàn)以及產(chǎn)量的增加，需求開始逐漸恢復，供給端澳巴發(fā)貨量逐漸恢復正常，但仍要警惕海外疫情擴大對供給的影響，預計鐵礦石港口庫存將在1.19億噸附近。

整體而言，現(xiàn)階段鐵礦石基本面上并無太大的變化，后期鐵礦石的表現(xiàn)仍取決于成材端利潤維持情況。

需求上隨著3月下旬鋼材庫存拐點出現(xiàn)，鋼廠憋庫壓力緩解，4、5月高爐開工率將會逐步反彈，鋼材產(chǎn)量有望大幅增加，進而帶動鐵礦石消耗增加。但由于疫情影響了國內(nèi)外鋼材消費，4、5月份仍難回到正常水平。從海外來看，3月份以來，隨著海外疫情的大幅擴散，部分汽車企業(yè)開始停產(chǎn)，受此影響鋼鐵企業(yè)也增加檢修或停產(chǎn)，后續(xù)會降低海外鐵礦消費。