目前架子管廠家行業(yè)供給側(cè)改革進(jìn)入尾聲，行政手段對(duì)鋼鐵產(chǎn)量的作用逐步減弱，隨著鋼鐵置換產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，我國(guó)鋼鐵產(chǎn)能再次進(jìn)入擴(kuò)張周期。需求端來(lái)看，在房主不炒的背景下，長(zhǎng)周期用鋼需求將逐步下滑。因此長(zhǎng)周期趨勢(shì)來(lái)看，我國(guó)鋼價(jià)重心將逐步下移。一季度在疫情影響下，下游需求延遲啟動(dòng)，二三季度建筑業(yè)存在趕工的可能，有利于穩(wěn)定我國(guó)當(dāng)前建筑鋼材用鋼需求。

短期市場(chǎng)的焦點(diǎn)是新冠疫情的發(fā)展，雖然我國(guó)疫情基本控制，但海外疫情愈演愈烈，特別是歐美新冠疫情處于快速擴(kuò)張期，新冠疫情嚴(yán)重沖擊全球經(jīng)濟(jì)，對(duì)全球制造業(yè)供應(yīng)鏈產(chǎn)生很大影響。由于鋼材進(jìn)出口占比較小，海外疫情對(duì)鋼材的直接影響較小。我國(guó)鋼材出口以板材為主，相對(duì)來(lái)說(shuō)，海外疫情對(duì)熱軋卷板的影響大于螺紋鋼。疫情導(dǎo)致歐美鋼材下游需求不振，目前全球超過(guò)100家汽車(chē)工廠停產(chǎn)，后期可能有更多的海外鋼鐵資源進(jìn)入中國(guó)，包括鋼坯、鐵礦石等等。目前中國(guó)下游需求快速回歸，可以一定程度上抵消海外疫情的不利影響。

目前我國(guó)國(guó)內(nèi)建筑鋼材需求快速恢復(fù)，螺紋鋼庫(kù)存拐點(diǎn)已現(xiàn)，但產(chǎn)量亦逐步回升，且目前螺紋鋼庫(kù)存高于去年同期的80%，高庫(kù)存限制螺紋鋼價(jià)格上行高度。目前海外疫情愈演愈烈，海外低價(jià)鋼鐵資源亦將沖擊我國(guó)鋼鐵市場(chǎng)，且我國(guó)出口以板材為主，疫情對(duì)遠(yuǎn)月板材出口更大利空，預(yù)計(jì)熱軋卷板整體走勢(shì)弱于螺紋鋼。短期可嘗試逢高做空HC2010，需持續(xù)關(guān)注海外需求、國(guó)內(nèi)需求是否有超預(yù)期表現(xiàn)。

對(duì)于原料鐵礦石來(lái)說(shuō)，疫情導(dǎo)致歐美鋼材下游需求不振，可能導(dǎo)致鋼廠被迫停限產(chǎn)，從而導(dǎo)致海外鐵礦石需求下降。但中國(guó)、日本、韓國(guó)是全球重要的鐵礦石生鐵生產(chǎn)國(guó)，目前生鐵產(chǎn)量受疫情的影響并不顯著，且中國(guó)下游需求快速回歸，后期生鐵產(chǎn)量有望進(jìn)一步回升，可以一定程度上抵消海外疫情的不利影響。澳巴發(fā)貨目前尚處于低位，年后港口鐵礦石庫(kù)存不斷下降對(duì)近月礦價(jià)具有較強(qiáng)支撐，但雨季過(guò)后，遠(yuǎn)月鐵礦石供應(yīng)將逐步上升，同時(shí)考慮疫情的不利影響，可考慮逢高做空I2009。