預(yù)計(jì)今年二季度架子管廠家價(jià)差的變動(dòng)大概率由螺紋價(jià)格變動(dòng)主導(dǎo)。螺紋價(jià)格的上漲將會(huì)加大二季度庫存去化的壓力，每一百元的價(jià)格上漲，預(yù)計(jì)會(huì)促使二季度末的庫存余量增加45-50萬噸，

在高爐保持盈利的前提下，高爐廠主動(dòng)減產(chǎn)意愿較弱，所以電爐產(chǎn)量決定螺紋鋼的邊際供給。測算不同螺廢價(jià)差下電爐廠的投產(chǎn)意愿，同時(shí)考慮今年電爐產(chǎn)能的增長，估算今年二季度的電爐產(chǎn)量，進(jìn)而測算出螺廢價(jià)差在1000元/噸到1400元/噸情況下全國螺紋鋼的總供給。之后結(jié)合三個(gè)需求的假設(shè)場景（，推演全國總庫存的去化表現(xiàn)。

若二季度需求能夠達(dá)到3%左右的增長，總庫存有望在6月底達(dá)到去年同期水平，若需求表現(xiàn)更好，持平去年庫存水平的時(shí)間節(jié)點(diǎn)有望進(jìn)一步提前。若需求持平去年，到6月底，全國總庫存預(yù)計(jì)仍將高于去年同期水平300萬噸以上。若需求降低，則庫存在二季度將難以去化。

需求是二季度庫存去化速度的決定性因素，相比而言，價(jià)格上漲主導(dǎo)螺廢差增加，從而帶來的影響相對較小。綜合而言，關(guān)注二季度去庫的情況，我們的關(guān)注重點(diǎn)仍是需求，其次才是供應(yīng)。