中國的制成品貿(mào)易順差屢創(chuàng)新高（圖1）。2012年德國、日本和韓國三國的制成品貿(mào)易順差之和（0.89萬億美元）略高于中國（0.87萬億美元），到2022年中國的制成品貿(mào)易順差擴(kuò)大至1.88萬億美元，而德日韓三國合計的順差為0.62萬億美元，僅為中國順差的三分之一。
中國的制成品出口快速增長，且貿(mào)易順差也持續(xù)擴(kuò)張，一方面體現(xiàn)了中國制造業(yè)整體的競爭力持續(xù)提升，同時也從持續(xù)性的角度提醒我們需要格外重視貿(mào)易平衡，從面向全球市場的角度考慮優(yōu)化生產(chǎn)和銷售布局，以及產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈和價值鏈的穩(wěn)定性、性和多元性。
·制造業(yè)是中國出海投資的主要行業(yè)之一
2006-2023年，中國全球境外直接投資（Overseas Direct Investment，以下簡稱ODI）流量從211.6億美元增長至1478.5億美元，年均增速12.1%，同期制造業(yè)ODI投資從2006年的9.1億美元增長至2023年的279.0億美元，年均增速22.3%。
租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)是中國ODI規(guī)模的一個行業(yè)，制造業(yè)排名第二位。制造業(yè)在中國ODI中的占比有三輪持續(xù)提升，分別是2008-2012年、2013-2017年，以及近的2018-2023年，2023年創(chuàng)歷史新高達(dá)到18.9%（圖3）。疫情之后越來越多的制造業(yè)企業(yè)開始更為積極地開展出海投資。
制造業(yè)出海目標(biāo)區(qū)域
志ihz
本部分著重探討哪些國家和區(qū)域是中國制造業(yè)出海投資的優(yōu)先目標(biāo)？我們可以從生產(chǎn)和消費兩個方面具體挖掘和分析未來出海的目標(biāo)國家。
制造業(yè)企業(yè)在ODI決策時，主要從生產(chǎn)端和消費端做出評估和衡量。
制造業(yè)基礎(chǔ)：印度、土耳其和沙特阿拉伯位居前三
2012-2022年，全球制造業(yè)產(chǎn)值增長了34%。在上述制造業(yè)發(fā)展規(guī)模排名世界前25位的國家中，制造業(yè)增速快的國家包括越南（+153%）、沙特阿拉伯（+125%）、新加坡（71%）、印度（+58%）、土耳其和波蘭（45%）（圖5）。
綜合上述情況和數(shù)據(jù)，發(fā)展中國家當(dāng)中的印度、土耳其和沙特阿拉伯，對于中國制造業(yè)出海利用本地制造業(yè)基礎(chǔ)開展投資是比較好的選擇。
出口貿(mào)易增長：東南亞、印度、土耳其和墨西哥
貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大的國家，也是制造業(yè)企業(yè)開展對外直接投資的可能目標(biāo)市場。
2018-2023年，中國貿(mào)易順差規(guī)模的五個國家是印度、荷蘭、墨西哥、英國和新加坡，貿(mào)易順差增速快的五個國家是新加坡、比利時、土耳其、越南和菲律賓（圖8）。值得一提的是中國與泰國在2018年是貿(mào)易逆差，2023年中國的貿(mào)易順差達(dá)到251億美元，順差擴(kuò)大的規(guī)模在中國所有貿(mào)易伙伴中排名第四位，僅次于印度、墨西哥和新加坡。
綜合上述的討論，制造業(yè)出海投資下一站的目標(biāo)國家有以下選擇：
1. 土耳其和印度，從生產(chǎn)端和消費端都占據(jù)一定的優(yōu)勢。
2. 以供應(yīng)鏈布局為目的，越南、馬來西亞、泰國、韓國以及波蘭可以優(yōu)先考慮。
3. 以投資替代貿(mào)易為目的，東南亞、印度、土耳其和墨西哥是優(yōu)先考慮的區(qū)域，此外沙特阿拉伯和阿聯(lián)酋，俄羅斯和巴西也是可選的市場。
4. 以貼近主要市場為目的，波蘭、愛爾蘭、羅馬尼亞，美國和印度是比較好的選擇。
（具體分析可見報告詳情）
外資政策趨勢：鼓勵和限制措施數(shù)量同步上升
志ihz
發(fā)展中國家優(yōu)先促進(jìn)投資，發(fā)達(dá)國家重視
對于外國直接投資，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的態(tài)度是優(yōu)先促進(jìn)投資和提升投資便利化，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則繼續(xù)采取限制性措施，以解決與投資有關(guān)的問題。
2023年，全球73個國家出臺了影響外國直接投資的137項政策措施，其中72%是鼓勵性的，另外發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體有86%的鼓勵性投資政策，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體僅有43%的政策是鼓勵性的。
2023年全球投資鼓勵性政策當(dāng)中，39%是投資便利化類，33%是投資激勵類，14%是投資促進(jìn)類，12%是投資自由化類，只有2%是其他政策。簡化或精簡行政程序、引入激勵計劃等是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體常采取的鼓勵性投資政策措施。
地緣因素深刻影響中國企業(yè)面臨的海外營商環(huán)境
綜合外資企業(yè)的國民待遇，優(yōu)惠政策和審查的情況，前述生產(chǎn)端出海投資的優(yōu)先目標(biāo)國家的營商環(huán)境，可以分為四大類：
1、土耳其和波蘭：外資企業(yè)享受國民待遇。
2、韓國：負(fù)面清單+外資優(yōu)惠政策+審查。
3、馬來西亞、泰國和越南：較多的鼓勵政策和優(yōu)惠措施，沒有專門的審查法規(guī)。
4、印度：優(yōu)惠政策和保護(hù)主義政策并存，基于國別的審查。另外印度政府針對包括中國在內(nèi)的與印度接壤的國家出臺了專門的限制性規(guī)定。